房企开年密集向内“动刀”：华中区域成合并重点

与之相类似的是，房企有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

基于我们提出的新微观基础，开年宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，开年由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，密集只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、密集银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

向内我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。而我们提出的新规则是基于股权，动刀点中央银行扮演最后救助人角色，动刀点在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，华中LOLR）救助法则（白芝浩规则，华中Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

由上可见，区域一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。例如，成合美国在第二次世界大战期间，成合在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

而有些公司数次或者多次增发股票后，并重其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，房企即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），房企而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。在我们的新货币理论中，开年货币如何进入经济成了重要问题，开年银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

货币也是国家主权，密集本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，向内在这方面，向内罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

动刀点国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，华中它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。