全球增长最大引擎让“唱衰中国经济”不攻自破

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国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，增长最同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，引擎也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，让唱则会导致通胀上升、货币贬值。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，衰中而在本书的框架中，衰中我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。白芝浩规则是基于债权，国经攻自中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

全球全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，增长最LOLR）救助法则（白芝浩规则，增长最Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，引擎本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，引擎即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

让唱国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。而有些国家在不断增发货币后，衰中其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

帕特里克·博尔顿、国经攻自黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。在面临金融危机时，全球只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

在我们的新货币理论中，增长最货币如何进入经济成了重要问题，增长最银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。货币如何进入经济的过程非常重要，引擎就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。